8 types de titres de créance controversés

Un titre de créance est un instrument financier émis par une entreprise ou une institution et vendu à un investisseur avec un accord de remboursement de la valeur nominale et des intérêts jusqu'à ce qu'il atteigne une date d'échéance ou de renouvellement convenue. Les types courants de titres de créance comprennent les obligations d'État, les obligations de sociétés et les obligations municipales.

Traditionnellement, les investisseurs ont acheté des titres de créance en raison du risque moindre qui leur est associé. Cependant, ces dernières années, une nouvelle classe de titres de créance plus risqués et plus controversés est apparue. Il s'agit notamment des obligations catastrophe, des obligations garanties par des créances, des obligations garanties par des prêts, des titres adossés à des créances hypothécaires, des obligations garanties par des prêts hypothécaires, des obligations sécurisées, des obligations de décès et des obligations de pacotille. De nombreux experts financiers désignent ces types de titres de créance comme l'un des principaux contributeurs à la crise financière de 2008.

Contrairement aux titres de créance plus traditionnels, les investisseurs individuels n'achètent généralement pas ces types de titres de créance plus controversés. Les investisseurs institutionnels, tels que les fonds spéculatifs et les fonds de pension, sont généralement les principaux acheteurs.

Obligations catastrophe

Les obligations catastrophes, également appelées obligations cat, agissent comme des titres de créance jusqu'à ce que des événements catastrophiques, tels que des tremblements de terre et des tempêtes, se produisent. Ensuite, ils se transforment essentiellement en polices d'assurance dommages qui, en fait, paient l'émetteur.

Titres de créance garantis

Les titres de créance garantis, ou CDO, sont un type de titre de créance adossé à d'autres titres de créance. Des liens construits sur des liens, si vous voulez. Un CDO est créé lorsqu'une institution financière regroupe la dette de l'emprunteur, la divise en fonction du risque, puis vend ces pools de dette divisés, appelés tranches, aux investisseurs.

Obligations de prêt garanties

Une obligation de prêt garantie, ou CLO, est une variante du concept de CDO. Cependant, les actifs sous-jacents sont des prêts aux entreprises qui ont de faibles cotes de crédit au lieu d'obligations cotées en bourse. Semblable à un CDO, une institution financière regroupe la dette de prêt pour créer un CLO, la divise en fonction du risque et vend ces groupes de dette ou tranches.

Des titres adossés à des hypothèques

Un titre adossé à des hypothèques, ou MBS, est un titre de créance adossé à des hypothèques résidentielles, généralement un ensemble de plusieurs hypothèques ayant des taux d'intérêt similaires ou d'autres caractéristiques similaires. Les investisseurs reçoivent généralement des paiements mensuels comprenant les intérêts et le principal.

Obligations hypothécaires garanties

Une obligation hypothécaire garantie, ou CMO, est un type de titre adossé à une hypothèque. C'est similaire à un CLO, sauf qu'il est construit sur des pools de prêts hypothécaires et non sur d'autres prêts. Il est également connu sous le nom de conduit d'investissement hypothécaire immobilier (REMIC).

Obligations sécurisées

Les obligations sécurisées sont courantes en Europe depuis un certain temps, mais elles continuent de gagner en popularité aux États-Unis. Bien qu'ils aient une certaine ressemblance superficielle avec un CMO, ils présentent une différence cruciale qui réduit considérablement le risque pour le détenteur : ils sont adossés à un groupe d'actifs distinct, de sorte que l'investisseur ne perdra pas tout son argent si une institution financière qui émet l'obligation devient insolvable.

Obligations de mort

Les obligations de décès sont constituées de polices d'assurance-vie transférables qui sont regroupées et vendues à des investisseurs. La façon dont cela se produit est qu'une entreprise achète la police d'assurance-vie d'une personne pour un paiement en espèces unique. Cette société, généralement connue sous le nom de société de règlement viager, revend la police à une banque d'investissement, qui regroupe plusieurs polices pour les vendre sous forme d'obligations.

Obligations indésirables

Les obligations de pacotille sont similaires aux obligations ordinaires, sauf que l'émetteur a une faible cote de crédit. Pour cette raison, ils ont le potentiel de payer des rendements plus élevés que les obligations ordinaires aux investisseurs, mais ils comportent également des risques plus élevés.